[kim-aa]

DoublE_zone,
По моему, сразу. Я ,честно говоря давно с MS SQL не работал, лет так восемь, и работал всегда с англоязычным окружением. По моему там это звучало как "Trunckate log"

Операция выполняется немедленно. Просто отбрасываются старые операции.

Что касаемо места на дисках, я убей бог не вспомню сейчас модель выделения места MS SQL в 2000.

В MS SQL 6.x серии были устройства данных, это собственно сами файлы хранения или неформатированные сегменты диска. Сегменты данных и сегменты логов, размещались в устройствах данных.
После обрезания сегмента логов, высвобождалось место в устройстве данных, но само файл устройства данных оставался прежним по размеру и изменить размер было возможно, но не всегда удобно
(Expand, Shrink)
Именно по этому есть рекомендации выдавать не одним файловым устройством, а кучей мелких по
2 GB (собственно так поступает Exchange, который суть изуродованный MS SQL)

В 2000 вроде бы модель хранения лог-файлов изменили, однако раз они сжимались в старой модели, то должны сжиматься и вновой.

По прежнему напоминаю, для избежания экцессов отключите все приложения от MS SQL перед операцией. Для надежности можете либо положить сетевой стек, либо просто выдернуть кабель из сервера (если вы работаете непосредственно на сервере)