[alpap]

DonQuixote,
никаких особых проблем в вашем ребусе нет:

Код:

@echo on
set APPDATA=sph1
set HOMEDIRR=sph2
set LIBDIRRMll=sph3
set HOMEDIRnew=%APPDATA%%HOMEDIRR%
set HOMEDIRold=%APPDATA%%LIBDIRRMll%
echo %HOMEDIRnew%
echo %HOMEDIRold%
setlocal enabledelayedexpansion
set sSTRING=-dir %HOMEDIRold%
set sSTRING=!sSTRING:-dir %HOMEDIRold%=-dir %HOMEDIRnew%!
echo %sSTRING%
pause

кроме одной важной - не надо делать так как вы делаете, задайте сразу полные пути, в которых уже могут быть сразу относительные и переменных и проблем сразу станет меньше или задавайте пути параметром через call.

P.S.
И кстати что это:

Код:

set sSTRING=%*

такая запись неприемлема и работать не будет.