[mwz]

Такой файл или папка теоретически может существовать в искомом каталоге. »

Это зарезервированное слово. Псевдофайл nul cуществует в любом существующем каталоге. Если же каталог не существует – то и файл nul в несуществующем найден не будет.

PS
Кстати, в отличие от DOS, где приходилось проверять наличие каталога проверкой именно на файл nul в искомом каталоге, в последних Windows достаточна проверки просто на каталог, т.е.
if exist "c:\New Folder"
Однако в этом случае действительно под проверку попадут и файлы – и результат может быть неожиданным.