[Foreigner]

Чтоб не считать токены вручную:

Код:

@echo off
setlocal

set "regkey=HKEY_CURRENT_USER\Software\Some Test Key"
set "regparam=Parameter of Key"

set "tok=2"
for %%i in (%regparam%) do set /a tok+=1

for /f "tokens=%tok%*" %%i in (' reg query "%regkey%" /v "%regparam%" ') do call:set %%i %%j
echo %X%
goto:eof

:set
set "X=%*"

To что зеленым -- изменяемая часть, сам ключ и нужный параметр ключа.