[Delirium]

giv5dot26, а для чего используется Net framework 3.5 в приложении? Просто потому, что студия так предложила? В большинстве приложений достаточно использовать Net framework 2.0.
Net framework 3.5 достаточно объемен и его использование в ряде случаев является необязательным. В частности, приведенный тобою код будет нормально работать и на версии 2.0, который автоматом включен в Windows 7(в XP нет).

Подскажите какое исключение используется в подобных случаях »

В данном случае нет исключения, необходимо просто проверять версию установленного Net framework. Делается это во время создания инсталлятора.

Попробуй выставить в свойствах проекта Net framework 2.0 и перекомпилировать приложение.