[DJ Mogarych]

Понятно. Я бы в такой ситуации попробовал следующее:

1) Отключить E-MU и воспроизвести через встроенный кодек; будет ли хрипеть или нет.

2) Зайти, например, в Media player classic: View -> Options -> Internal filters -> Audio switcher, включать-выключать там галку "Enable built-in audio switcher", наблюдая, хрипит или нет. Плеер после изменения настроек лучше перезапускать.

3) Увеличить в микшере E-MU значение задержки (latency).

4) И, наконец, попробовать удалить все существующие в системе кодеки, которые вы устанавливали когда-либо, перезагрузиться, и установить K-lite codec pack full последней версии с настройками по умолчанию. На все вопросы кодек-пака при установке отвечать "да". K-lite Mega codec pack ставить не надо. После установки перезагрузиться ещё раз.

Ответьте, пожалуйста, по пунктам, что там у вас получилось.