Busel
Странно...
Я тоже ставлю Office 2003 из админ-точки с интегрированными обновлениями, и Office Update все "понимает" - типа "У вас установлена последняя версия..." и т.д.
Таким образом у тебя или (и):
- интегрированы не все обновления;
- интеграция "кривая".
Советую внимательно проверить.
Кстати, уважаемый Vadikan в шапке дал ссылку на страничку, где информаци "слегка устарела" 
Там список обновлений по состоянию на "January 9, 2006", а с тех пор "много воды утекло", т.е. "набежало" (по моим приблизительным оценкам) более 38 МБ
