Запуск 16 разрядных приложений в 64 разрядной висте
 

Возможно ли (без установки вируальной машины)?

wale, нет. Что б не ставить виртуалку, а в неё 32/16 битную ОС, можно использовать эмулятор DosBox(~1.6Мб), если приложение не Win16, а Dos16.

wale, если Win16, то только виртуальные машины